Что сейчас происходит на рынке кукурузы?

Аналитики Barva Invest специально для USM рассказали, как сейчас обстоит ситуация на рынке кукурузы в Украине и мире.

В среду на Чикаго впервые за полгода котировки американской кукурузы закрыли торговый день выше верхней границы фигуры «треугольник», которую видно на графике. Это означает, что участники торгов наконец нашли факторы, которые позволили активизировать покупки фьючерсов (и, соответственно, способствовать росту котировок). По оценкам американских аналитиков, в среду фонды могли увеличить свою длинную позицию (положительную разницу между купленными и проданными фьючерсами) на 5% или 10 тыс контрактов. Официальные данные выходят по пятницам, но показывают состояние на вторник, поэтому наверняка сказать нельзя.

Несмотря на то, что котировки остаются выше “треугольника”, пока что рано говорить, действительно ли кукуруза готова идти вверх. Есть риск остаться в узком торговом канале, который также изображен на графике. Но, в любом случае, рост на Чикаго поддерживает конкурентоспособность украинской кукурузы против американской.

Главной причиной такого роста называют слухи о восстановлении китайского спроса. Однако в четверг вышел экспортный отчет по США, и он не показал новых закупок со стороны Китая. Можно предположить, что активность еще не попала в еженедельную отчетность, но это означает, что участникам торгов до следующего четверга только и остается, что спекулировать на этом факторе. Китайский спрос (точнее, его отсутствие) вне уже законтрактованных объемов по форвардам остается главным фактором, который будет держать участников рынка в напряжении. Однако это повод предполагать, что нового китайского спроса не будет, наоборот – очень вероятно, что уже в ноябре возобновятся активные закупки как американской, так и украинской кукурузы. Мы только ставим под сомнение, что стоит любую однодневную активность объяснять слухами.

Поэтому, пока ожидаем подтверждения, давайте вспомним, как выглядит глобальная ситуация на рынке кукурузы. Сейчас урожай собирают в 4 регионах, которые нам интересны: США и Украины со стороны экспортеров и Китай с ЕС со стороны импортеров. В США пока данные из полей заставляют верить в урожайность 11.1 т/га. В Украине продолжаются проблемы с уборкой. Официальные данные говорят о существенном отставании, что вызвано поздним созреванием и сентябрьскими дождями. Сейчас погода сухая и это ускорило темпы, но проблема в том, что при таких ценах на газ мало кто хочет везти влажную кукурузу на сушку. Каждый сухой день это условно -0.5 тонно-процента влаги, экономия на сушке составляет 1.5 долл/т. Это не общий случай и ограниченный другими факторами, но общая тенденция сохраняется, и мы ожидаем продолжения задержки жатвы. Производители спешат собирать только объемы для покрытия форвардных обязательств.

Кроме задержки уборочной, мы видим и большой лайнап, который держится в пределах 1.7-1.8 млн тонн. Так, торговые компании усвоили опыт прошлого года, и на октябрь (и, тем более, сентябрь) заключенных форвардных сделок было относительно мало. Однако нынешние проблемы с поставкой кукурузы все же принесли свои плоды, и баланс между предложением со стороны производителей и потребностями трейдеров сохраняется. В ноябре эта ситуация, вполне вероятно, изменится, ведь в октябре торговые компании расчетливо избегали заключения новых соглашений и, в основном, занимались вопросами поставок объемов под ранее законтрактованные суда.

Неудивительно, если все же скоро мы увидим проседание, пусть и небольшое. В этом году производители имеют хорошее финансовое покрытие, и главный вопрос, который беспокоит всех, – что будет с ростом цен на расходы (удобрения, СЗР, горючее). Однако это не тот фактор, который мог бы спровоцировать «слив» урожая. Тем более, что впереди погодный рынок в Бразилии, которая в этом году из-за низких начальных запасов просто не может позволить себе еще один неурожай.